了解金融市场中的信息级联

当一个人仅根据其他人的决定做出决定而忽略自己的个人知识时，就会发生信息级联。

这是一种用于行为经济学领域的理论，对金融市场具有重要意义。识别和避免这种行为可以帮助人们做出更好的财务决策。

信息级联如何工作
当个人之间没有直接的口头交流时，通常会形成信息级联。对于此示例，我们假设有四个人M、N、O和P。他们面临两个选择：接受或拒绝。每个人依次做出选择。

M是第一个决策者，因此将根据个人知识做出决定。假设M接受。

N是第二决策者，并且具有M做出决定接受的公共知识。N可以根据个人知识和公共知识选择接受或拒绝。N选择接受。

现在，让我们假设O忽略支持拒绝和接受的个人知识，只是因为N和M都已经接受了。这形成了一个信息级联。O本质上只是在模仿其他人。

P观察M、N和O的选择，并通过做出相同的选择来模仿它们接受。

主要特征
从众行为
在某一点之后，很少有新信息被添加到级联中，个人只是基于相信这么多人不会错的信念而模仿他人。这被称为羊群行为。这种模仿会导致大规模的错误行为。例子是市场泡沫和崩溃。

脆弱性
信息级联通常本质上非常脆弱，因为个人可能只会对传闻和公众观察做出反应。任何新的公共信息或更精确的信息源都可以改变行动，以及级联的方向。

外部信息消失
当人们根据他人的行为做出决定时，他们并没有向公众的知识库添加新信息。

金融市场的例子
信息级联在金融市场中很常见。例如，普通人可能认为金融专家比他们拥有更多的知识和信息。正因为如此，他们模仿权威人士的选股。

也许那个人的邻居看到他们吹嘘自己的股票，所以邻居也选择了相同的股票。另一位邻居注意到两个人都选择了相同的股票，并假设这些股票一定是不错的选择，仅仅是因为不止一个人选择了它们。

信息级联已经开始，所有参与者都没有多少信息来支持他们的决策。

如果信息级联中的初始来源不是可靠且知识渊博的人，或者如果条件发生变化，那么从长远来看，级联可能会造成巨大的经济损失。