股市如何运作？

如果投资股票市场的想法让您感到害怕，那么您并不孤单。财务经验非常有限的个人要么被普通投资者损失其投资组合价值 50% 的恐怖故事吓坏了，要么被承诺获得巨额回报但很少得到回报的“热门秘诀”所迷惑。因此，据说投资情绪的钟摆在恐惧和贪婪之间摇摆 也就不足为奇了。

现实情况是，投资股票市场存在风险，但如果以一种有纪律的方式进行，它是建立个人净资产的最有效方法之一。虽然普通人将大部分净资产留在家中，但富裕和非常富有的人通常将大部分财富投资于股票。

为了了解股票市场的机制，让我们从深入研究股票及其不同类型的定义开始。

什么是股票？
股票是 一种 金融工具，代表公司或公司的所有权，并代表对其资产（它拥有什么）和收益（它产生的利润）的比例要求。股票也称为股份或股权。

持股是指股东拥有公司的一部分，其持有的股份数量占公司总流通股的比例。例如，拥有 100,000 股公司的 100,000 股流通股的个人或实体将拥有该公司 10% 的所有权。大多数公司拥有数百万或数十亿的流通股。

股票种类
股票有两种主要类型：普通股和 优先股。股票一词是普通股的代名词，因为它们的市场价值和交易量是优先股的许多倍。

两者之间的主要区别在于，普通股通常带有投票权，使普通股股东能够在公司会议和选举中拥有发言权，而优先股通常没有投票权。优先股之所以如此命名，是因为优先股股东在清算时优先于普通股股东获得股息 和资产。

普通股可以根据投票权进一步分类。虽然普通股的基本前提是它们应该拥有平等的投票权——每股一票——但一些公司拥有双重或多重类别的股票，每个类别都有不同的投票权。在这样的双重股权结构中，A 类股每股可能有 10 票表决权，而 B 类股每股可能只有一票表决权。双重或多重股权结构旨在使公司的创始人能够控制其命运、战略方向和创新能力。

公司为何发行股票
今天的许多企业巨头都是从几十年前一位有远见的创始人创立的小型私营实体开始的。想想 1999 年马云在中国杭州的公寓里孵化阿里巴巴 ( BABA )，或者马克·扎克伯格 2004 年在他的哈佛大学宿舍里创建了最早版本的 Facebook（现在的 Meta）。

像这样的科技巨头在几十年内已经成为世界上最大的公司之一。

然而，以如此疯狂的速度增长需要获得大量资金。为了从创业者头脑中萌芽的想法转变为运营公司，他们需要租赁办公室或工厂、雇用员工、购买设备和原材料，以及建立销售和分销网络等。 . 这些资源需要大量资金，具体取决于业务的规模和范围。

筹集资金
初创公司可以通过出售股票（股权融资）或借钱（债务融资）来筹集此类资金。债务融资对初创企业来说可能是一个问题，因为它可能没有多少资产可以用来抵押贷款——尤其是在技术或生物技术等公司几乎没有有形资产的领域——再加上贷款利息会给企业带来财务负担早期，公司可能没有收入或收益。

因此，股权融资是大多数需要资金的初创公司的首选途径。企业家最初可能会从个人储蓄以及朋友和家人中获取资金，以开展业务。随着业务的扩展和资本需求的增加，企业家可能会转向天使投资人和风险投资公司。

上市股份
当一家公司成立时，它可能需要获得比从持续运营或传统银行贷款中获得的更多资金。它可以通过首次公开募股（IPO）向公众出售股票来做到这一点。

这将公司的地位从一家由少数股东持有股份的私营公司转变为一家股份将由众多公众持有的上市公司。首次公开募股还为该公司的早期投资者提供了兑现部分股份的机会，通常在此过程中获得非常丰厚的回报。

一旦公司的股票在证券交易所上市并开始交易，这些股票的价格就会随着投资者和交易者评估和重新评估其内在价值而波动。有许多不同的比率和指标可用于评估股票，其中最流行的指标可能是市盈率 (PE)。股票分析也往往属于两个阵营之一——基本面分析或技术分析。

什么是证券交易所？
证券交易所是现有股东可以与潜在买家进行交易的二级市场。重要的是要了解在股票市场上市的公司不会定期买卖自己的股票。公司可能会进行股票回购或发行新股，但这不是日常运营，而且通常发生在交易所框架之外。

因此，当您在股票市场上购买股票时，您不是从公司购买，而是从其他现有股东那里购买。同样，当您出售您的股票时，您不会将它们卖回给公司，而是将它们卖给其他投资者。

证券交易所的历史
最早的股票市场出现在 16 世纪和 17 世纪的欧洲，主要集中在安特卫普、阿姆斯特丹和伦敦等港口城市或贸易中心。

然而，这些早期的证券交易所更类似于债券交易所，因为少数公司没有发行股票。事实上，大多数早期的公司都被认为是半公共组织，因为它们必须获得政府的特许才能开展业务。

18 世纪后期，股票市场开始出现在美国，特别是允许股票交易的纽约证券交易所(NYSE)。美国第一家证券交易所的荣誉归于费城证券交易所（PHLX），该交易所至今仍然存在。

纽约证券交易所成立于 1792 年，由纽约市 24 家股票经纪人和商人签署了梧桐木协议。在正式成立之前，交易员和经纪人将在华尔街的一棵梧桐树下非正式地会面，买卖股票。

现代股票市场的出现开启了一个监管和专业化的时代，现在可以确保股票的买卖双方可以相信他们的交易将在合理的时间内以公平的价格进行。今天，美国和世界各地有许多证券交易所，其中许多以电子方式连接在一起。这反过来又意味着市场更有效率和流动性。

场外交易
还存在许多监管松散的场外交易 (OTC) 交易所，也可称为公告板(OTCBB)。这些股票往往风险更大，因为它们上市的公司不符合大型交易所更严格的上市标准。较大的交易所可能要求公司在上市前已经运营了一定时间，并且满足有关公司价值和盈利能力的某些条件。

在大多数发达国家，证券交易所是自律组织(SRO)，是有权制定和执行行业法规和标准的非政府组织。

证券交易所的首要任务是通过建立促进道德和平等的规则来保护投资者。美国此类 SRO 的例子包括个别证券交易所，以及全国证券交易商协会(NASD) 和金融业监管局(FINRA)。

股价是如何设定的
股票市场上的股票价格可以通过多种方式设定。最常见的方式是通过拍卖过程，买家和卖家在此过程中出价和出价购买或出售。出价是某人希望购买的价格，而出价（或要价）是某人希望出售的价格。当出价和要价重合时，就会进行交易。

整个市场由数以百万计的投资者和交易者组成，他们可能对特定股票的价值以及他们愿意购买或出售的价格有不同的看法。当这些投资者和交易者通过购买和/或出售股票将他们的意图转化为行动时，发生的数千笔交易会在交易日的过程中导致每分钟的波动。

证券交易所提供了一个平台，通过匹配股票的买卖双方，可以轻松地进行此类交易。对于普通人来说，要进入这些交易所，他们需要一个股票经纪人。该股票经纪人充当买卖双方之间的中间人。获得股票经纪人通常是通过在知名零售经纪人处创建账户来完成的。

股市供需
股票市场还提供了一个 实时运作的供求规律的迷人例子。对于每笔股票交易，都必须有买方和卖方。由于供需不变的规律，如果特定股票的买家多于卖家，则股票价格将呈上升趋势。相反，如果股票的卖家多于买家，价格将呈下降趋势。

买卖差价（股票的 买入价与其要价或卖出价之间的差额）表示买方愿意支付或买入股票的最高价格与最低价格之间的差额卖方提供股票。

当买方接受要价或卖方接受出价时，就会发生贸易交易。如果买家多于卖家，他们可能愿意提高出价以购买股票。因此，卖家会要求更高的价格，从而抬高价格。如果卖家的数量超过买家，他们可能愿意接受较低的股票报价，而买家也会降低出价，从而有效地压低价格。

匹配买家到卖家
一些股票市场依靠专业交易员来维持持续的买卖报价，因为有动力的买家或卖家可能在任何特定时刻都找不到对方。这些被称为专家或做市商。

双边市场由买盘和卖盘组成，点差是买盘和卖盘之间的价格差。价差越窄，买卖的规模越大（每边的股票数量），股票的流动性就越大。此外，如果有很多买家和卖家在依次上涨和下跌的价格，则称市场具有良好的深度。

在交易所匹配股票买卖双方最初是手动完成的，但现在越来越多地通过计算机化交易系统进行。手动交易方法基于称为公开喊价系统的系统，交易者使用口头和手势通信在交易场或交易大厅 买卖大块股票。

然而，在大多数交易所，公开喊价系统已被电子交易系统所取代。这些系统可以比人类更有效、更快速地匹配买卖双方，从而带来显着的好处，例如更低的交易成本和更快的交易执行速度。

联交所上市的好处
直到最近，企业家的最终目标是让他或她的公司在纽约证券交易所或纳斯达克 等知名证券交易所上市，因为其明显的好处包括：

1.交易所上市意味着公司股东持有的股票具有良好的流动性。

2.它使公司能够通过发行更多股票来筹集更多资金。

3.拥有可公开交易的股票可以更容易地制定可以吸引优秀员工的股票期权计划。

4.上市公司在市场上的知名度更高；分析师的报道和机构投资者的需求可以推高股价。

5.上市股票可以被公司用作货币进行收购，其中部分或全部对价以股票形式支付。
这些好处意味着大多数大公司都是上市公司而不是私营公司。食品和农业巨头嘉吉、工业集团科赫工业和 DIY 家具零售商宜家等非常大的私营公司是世界上最有价值的私营公司之一，它们是例外而不是常态。

联交所上市问题
但是在证券交易所上市也有一些缺点，例如：

1.与在交易所上市相关的重大成本，例如上市费用以及与合规和报告相关的更高成本。

2.繁琐的法规，可能会限制公司开展业务的能力。

3.大多数投资者的短期关注点，这迫使公司试图超越他们的季度收益预期，而不是采取长期的公司战略。

许多大型初创公司（也被称为独角兽 ，因为价值超过 10 亿美元的初创公司过去极为罕见）选择在比十年或两年前的初创公司晚得多的阶段在交易所上市。

虽然这种延迟上市可能部分归因于上述缺点，但主要原因可能是管理良好的初创公司具有令人信服的商业主张，可以从主权财富基金、私募股权和风险投资家那里获得前所未有的大量资金。这样获得看似无限量的资本将使首次公开募股和交易所上市对初创企业来说不再是一个紧迫的问题。

美国上市公司的数量也在减少——从 1996 年的 8,000 多家减少到 2017 年的约 4,300 家。

投资股票
大量研究表明，在很长一段时间内，股票产生的投资回报优于其他所有资产类别。股票回报来自资本收益和股息。

当您以高于购买价格的价格出售股票时，就会产生资本收益。股息是公司分配给股东的利润份额。股息是股票收益的重要组成部分。自 1956 年以来，它们贡献了近三分之一的总股本回报，而资本收益贡献了三分之二。

虽然在早期阶段购买类似于传说中的FAANG五重奏之一——Meta、Apple ( AAPL )、亚马逊 ( AMZN )、Netflix ( NFLX ) 和谷歌母公司 Alphabet ( GOOGL )——的吸引力是其中之一。股票投资的更诱人的前景，实际上，这样的本垒打很少而且相去甚远。

想要在投资组合中的股票摇摆不定的投资者应该有更高的风险承受能力。这些投资者将热衷于从资本收益而非股息中获得大部分回报。另一方面，保守且需要投资组合收入的投资者可能会选择长期派发大量股息的股票。

市值和行业
虽然可以通过多种方式对股票进行分类，但最常见的两种是按市值 和按行业分类。

市值是指公司已发行股票的总市值，计算方法是将这些股票乘以一股当前的市场价格。虽然确切的定义可能因市场而异，但大盘股公司通常被认为是市值在 100 亿美元或以上的公司，而中盘股公司是指市值在 20 亿美元至 100 亿美元之间的公司，以及小盘股公司跌幅在 2.5 亿至 20 亿美元之间。

按行业分类股票的行业标准是全球行业分类标准(GICS)，由 MSCI 和标准普尔道琼斯指数于 1999 年开发，作为捕捉行业广度、深度和演变的有效工具。GICS 是一个四级行业分类系统，由 11 个行业和 24 个行业组组成。这11个部门是：

活力
材料
工业
非必需消费品
消费必需品
卫生保健
金融
信息技术
通讯服务
实用程序
房地产

这种行业分类使投资者可以根据风险承受能力和投资偏好轻松调整投资组合。例如，有收入需求的保守型投资者可能会将他们的投资组合权衡到成分股价格稳定性较好的行业，并通过所谓的防御性行业（如消费必需品、医疗保健和公用事业）提供有吸引力的股息。激进的投资者可能更喜欢波动性更大的行业，例如信息技术、金融和能源。

股市指数
除了个股，很多投资者还关注股指，也叫指数。指数代表许多不同股票的综合价格，指数的变动是每个单独组成部分变动的净效应。当人们谈论股市时，他们通常会提到主要指数之一，例如道琼斯工业平均指数(DJIA) 或标准普尔 500 指数。

道琼斯工业平均指数是 30 家美国大公司的价格加权指数。由于它的权重方案和它只包含 30 只股票的事实（当有数千只股票可供选择时），它并不是一个很好的股票市场表现指标。

标准普尔 500 指数是美国 500 家最大公司的市值加权指数，是一个更有效的指标。

指数可以很广泛，例如道琼斯指数或标准普尔 500 指数，也可以特定于某个行业或市场板块。投资者可以通过期货市场或通过交易所交易基金 (ETF) 间接交易指数，ETF 的作用就像证券交易所的股票。

市场指数是衡量股市表现的常用指标 。大多数市场指数都是市值加权的，这意味着每个指数成分的权重与其市值成正比。但请记住，其中一些是价格加权的，例如 DJIA。除道指外，其他在美国和国际上广受关注的指数包括：

标准普尔 500
纳斯达克综合
罗素指数（罗素 1000、罗素 2000）
TSX 复合材料（加拿大）
富时指数（英国）
日经225（日本）
Dax指数（德国）
CAC 40 指数（法国）
沪深300指数（中国）
Sensex  （印度）

最大的证券交易所
证券交易所已经存在了两个多世纪。历史悠久的纽约证券交易所的历史可以追溯到 1792 年，当时有两打经纪人在曼哈顿下城会面并签署了一项委托交易证券的协议。

1817 年，根据该协议运营的纽约股票经纪人进行了一些重要的变革，并重组为纽约证券交易所委员会。

根据在交易所上市的所有公司的总市值，纽约证券交易所和纳斯达克是全球最大的两家交易所。在美国证券交易委员会注册的美国证券交易所数量已达到近两打，其中大部分归Cboe Global Markets、纳斯达克或纽约证券交易所所有者洲际交易所所有。

通货膨胀如何影响股市？
通货膨胀是指由于货币供应过剩或消费品短缺导致的消费价格上涨。通货膨胀对股市的影响是不可预测的：在某些情况下，由于更多资金进入市场和就业增长增加，它可能导致股价上涨。然而，较高的投入品价格也会限制企业盈利，导致利润下降。总体而言，在高通胀时期，价值股的表现往往优于成长股。

股市每年增长多少？
自 1920 年代成立以来，标准普尔 500 指数每年增长约 10.5%。以此作为市场增长的晴雨表，人们可以估计股票市场每年的价值增长量大致相同。但是，有一个概率因素：在某些年份，股票市场的增长会更大，而在某些年份，它的增长会更少。此外，一些股票的增长速度比其他股票快。

人们如何在股市中亏损？
大多数在股票市场上亏损的人都是通过对高风险证券的鲁莽投资来实现的。虽然这些如果成功可以获得高回报，但它们同样可能会赔钱。还有一个心理因素：在崩盘期间卖出的投资者将锁定损失，而持有股票的投资者有机会看到他们的耐心得到回报。最后，保证金交易可以放大一个人的潜在收益或损失，从而使股市风险更大。

股市代表着市场的心跳，专家们经常将股价作为经济健康状况的晴雨表。但股票市场的重要性不仅仅是投机。通过允许公司将其股票出售给成千上万的散户投资者，股票市场也代表了上市公司的重要资金来源。