沃伦巴菲特的熊市策略

许多人认为沃伦巴菲特是有史以来最成功的投资者，他很少改变他的长期价值投资策略。事实上，他将低迷的市场视为以合理价格收购好公司的机会。在本文中，我们将介绍巴菲特的投资理念和选股标准，特别强调它们在市场低迷和经济放缓中的应用。

巴菲特投资理念
在经济衰退时期，许多投资者会问自己，“‘奥马哈甲骨文’采用什么策略来保持其控股公司伯克希尔哈撒韦公司的目标？”

巴菲特对什么是“好的投资”有一套明确的假设。他专注于业务的质量，而不是短期或近期的股价或市场走势。他采取长期、大规模、基于价值的投资方法，专注于良好的基本面和内在商业价值，而不是股价。

巴菲特寻找具有“持久竞争优势”的企业。1 他的意思是，该公司相对于竞争对手具有市场地位、市场份额、品牌或其他长期优势，这些优势要么阻止竞争对手轻松获取，要么控制稀缺的原材料来源。

巴菲特采用选择性逆向投资策略。使用他的投资标准来识别和选择好的公司，当市场和股价低迷以及其他投资者可能出售时，他可以进行大笔投资（数百万股）。

此外，他假设以下几点是正确的：

全球经济复杂且不可预测。
经济和股市并不同步。
市场折扣机制会立即将新闻纳入股价。
长期股票的回报是其他任何地方都无法匹敌的。

巴菲特的投资活动
多年来，伯克希尔哈撒韦公司是巴菲特在众多行业中进行投资的主要工具。其中包括：

保险
技术
银行和金融
航空公司
软饮料
私人喷气式飞机
巧克力
鞋
珠宝
出版
家具
钢
活力
家居建筑

巴菲特的投资标准
伯克希尔哈撒韦 依靠广泛的研究和分析团队，通过大量数据来指导他们的投资决策。虽然所使用的特定技术的所有细节都没有公开，但以下 10 项要求在伯克希尔哈撒韦的投资中都很常见：

候选公司必须处于良好且不断发展的经济或行业中。
它必须享有消费者垄断或拥有忠诚度最高的品牌。
它不会受到任何拥有丰富资源的人的竞争的影响。
其收益必须呈上升趋势，并具有良好且稳定的利润率。
公司必须享有低负债权益比率或高收益负债比率。
它必须具有高且稳定的投资资本回报。
公司必须有为增长保留收益的历史。
它不能具有高运营维护成本、高资本支出或投资现金流。
公司必须证明有将收益再投资于良好商业机会的历史，并且其管理层需要有从这些投资中获利的良好记录。
公司必须可以根据通货膨胀自由调整价格。

巴菲特策略
巴菲特集中采购。在经济低迷时期，他以合理的价格购买了数百万股稳健的企业股票。巴菲特不购买科技股，因为他不了解他们的业务或行业；在互联网繁荣时期，他避免投资科技公司，因为他觉得它们的存在时间还不够长，无法为他的目的提供足够的业绩历史。

即使在熊市中，尽管巴菲特有数十亿美元的现金可以进行投资，但他在 2009 年致伯克希尔哈撒韦公司股东的信中宣称，在经济复苏中，持有超出底部的现金将被通货膨胀侵蚀。

巴菲特只与大公司打交道，因为他需要进行大量投资才能获得所需的回报，从而为他的伯克希尔哈撒韦公司已经发展到如此庞大的规模取得出色的业绩。

巴菲特在熊市中的选择性逆势投资风格包括在股价非常低的蓝筹股中进行一些大笔投资。巴菲特可能会得到比普通投资者更好的交易：他提供数十亿美元现金注入投资的能力为他赢得了其他人无法获得的特殊条件和机会。他的投资通常是一类有担保的股票，其股息有保证，未来股票认股权证可以低于市场价格。

底线
巴菲特应对低迷市场的策略是将其视为以合理价格购买优质公司的机会。巴菲特开发了一种投资模式，长期以来一直为他和伯克希尔哈撒韦公司的股东服务。

他的投资策略是长期和有选择性的，在做出投资决定之前包含了一系列严格的要求。巴菲特还受益于可用于一次购买数百万股的巨额现金“战争基金”，提供了一个随时可以赚取巨额回报的机会。